Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα: Σταθερά στο 2% τα επιτόκια αλλά έρχονται νέες αυξήσεις

Χθες το βράδυ γράψαμε ότι η Federal Reserve, στην τελευταία συνεδρίαση του Τζερόμ Πάουελ, κράτησε τα επιτόκια σταθερά με ψηφοφορία 8-4, χωρίς ένδειξη αυξήσεων (To Brief). Σήμερα η Φρανκφούρτη πήγε αντίθετα. Οι ΗΠΑ έχουν δικό τους πετρέλαιο. Η Ευρώπη το εισάγει από ένα κλειστό Ορμούζ.

Η ΕΚΤ κράτησε στις 30 Απριλίου τα επιτόκιά της αμετάβλητα για έβδομη συνεχή φορά: κατάθεση στο 2,00%, αναχρηματοδότηση στο 2,15% (ECB). Η Κριστίν Λαγκάρντ παραδέχτηκε όμως ότι η αύξηση επιτοκίων «συζητήθηκε εκτενώς και διεξοδικά» για τον Ιούνιο. Οι αγορές τιμολογούν ήδη αυξήσεις της τάξης του 0,75% μέχρι το τέλος του 2026.

Τα νούμερα εξηγούν τη μετατόπιση. Ο πληθωρισμός της ευρωζώνης ανέβηκε στο 3,0% τον Απρίλιο, από 2,6% τον Μάρτιο, με την ενέργεια στο +10,9% σε ετήσια βάση μετά το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ (Eurostat). Ταυτόχρονα η ευρωπαϊκή οικονομία ανέπτυξε μόλις 0,1% στο α΄ τρίμηνο. Αυτή είναι η παγίδα του στασιμοπληθωρισμού: τιμές που τρέχουν, ανάπτυξη που έχει σταματήσει.

Η ΕΚΤ σχεδιάζει αυξήσεις για να παγώσει τις μισθολογικές διεκδικήσεις και την κατανάλωση. Στόχος είναι να αποτρέψει το σπιράλ τιμών-μισθών (όταν οι μισθοί ανεβαίνουν για να συμβαδίσουν με τις τιμές, και οι τιμές ανεβαίνουν ξανά για να καλύψουν τους μισθούς).

Το ελληνικό παράδοξο

Στην Ελλάδα, η αύξηση δεν θα μοιραστεί ισόποσα. Το μέσο επιτόκιο νέων δανείων έφτασε 4,57% τον Φεβρουάριο 2026. Το μέσο επιτόκιο νέων καταθέσεων: 0,31%. Σε λογαριασμούς ταμιευτηρίου νοικοκυριών, 0,03% (BoG). Ψαλίδα 4,26 ποσοστιαίες μονάδες, από τις υψηλότερες της ευρωζώνης.

Οι τέσσερις συστημικές τράπεζες εμφάνισαν συνολικά καθαρά κέρδη 4,6 δισ. ευρώ το 2025. Ο μηχανισμός είναι απλός: η αύξηση μετακυλίεται αμέσως στα δάνεια, η μείωση καθυστερεί. Η ασύμμετρη μετακύλιση επιβεβαιώθηκε επίσημα από την Επιτροπή Ανταγωνισμού (ΕΕΑΑ).

Για στεγαστικό 150.000€ εικοσαετίας στο 3,60%, αύξηση κατά μισή μονάδα σημαίνει +34€/μήνα. Για ΜΜΕ με δάνειο 250.000€ στο 4,19%, +1.250€ ετησίως. Στις καταθέσεις, σχεδόν τίποτα.

Ο διοικητής της ΤτΕ Γιάννης Στουρνάρας, υπέρμαχος των χαμηλών επιτοκίων, προειδοποίησε ότι η αύξηση σε ενεργειακό σοκ χτυπάει την περιφέρεια (Econostream). Το ελληνικό νοικοκυριό θα πληρώσει την ακριβή βενζίνη και την ακριβότερη δόση, ενώ η τράπεζα αρνείται να του δώσει πάνω από 0,03% για τα χρήματά του.