Συμφωνία 110 δισ. Warner-Paramount: «Όχι» μετόχων στην αποζημίωση 887 εκατ. του CEO

Στις 23 Απριλίου, σε μια εικονική γενική συνέλευση που διήρκεσε εννέα λεπτά, οι μέτοχοι της Warner Bros. Discovery ψήφισαν δύο φορές. Πρώτα υπερψήφισαν με ~99% την πώληση της εταιρείας στην Paramount Skydance έναντι 110,9 δισ. δολαρίων. Αμέσως μετά, το 82% απέρριψε το πακέτο αποχώρησης του CEO David Zaslav (Variety). Η ψηφοφορία είναι συμβουλευτική. Το συμβούλιο μπορεί να την αγνοήσει, και θα την αγνοήσει.

Το πακέτο φτάνει τα 886,8 εκατ. δολάρια: 34,2 εκατ. σε μετρητά, 517,2 εκατ. σε μετοχές που ξεκλειδώνουν αυτόματα λόγω αλλαγής ιδιοκτησίας (ο Zaslav δεν χρειάζεται καν να απολυθεί) και το πιο εξωφρενικό στοιχείο: 335,4 εκατ. σε «tax gross-up». Δηλαδή, η WBD αναλαμβάνει να πληρώσει ακόμα και τους φόρους του Zaslav για την ίδια την αποζημίωση (Fortune).

Για να φτάσει η απόρριψη στο 82%, χρειάστηκε να ψηφίσουν αρνητικά Vanguard, BlackRock, State Street, οι τρεις θεσμικοί που εισπράττουν πάνω από 18,5 δισ. δολάρια από το ίδιο deal. Οι ISS και Glass Lewis (οι μεγάλες εταιρείες συμβούλων που κατευθύνουν την ψήφο των funds) είχαν συστήσει «όχι», χαρακτηρίζοντας το ποσό «από τα υψηλότερα golden parachutes που έχουν ποτέ παρατηρήσει» (Bloomberg Law). Η μετοχή έχει χάσει ~60% από το 2022.

Τι αγοράζουν τα «6 δισ. συνέργειες»

Στη γλώσσα του Χόλιγουντ, συνέργειες σημαίνει απολύσεις. Έχουν ήδη ξεκινήσει: 66 εργαζόμενοι στο CBS News, κλείσιμο του CBS News Radio μετά από έναν αιώνα, ~200 απολύσεις στο CNN τον Ιανουάριο, νέος γύρος τον Μάρτιο, αναδιάρθρωση του 60 Minutes τον Ιούνιο (Press Gazette). Σε δύο εταιρείες με ~35.000 εργαζόμενους, οι αναλυτές μιλούν για 5.000-10.000 θέσεις.

Οι περικοπές δεν είναι απλώς λογιστική. Είναι το ίδιο εργαλείο editorial capture που είχαμε καταγράψει όταν η Bari Weiss μπλόκαρε δύο φορές ρεπορτάζ του 60 Minutes (To Brief): η αποχώρηση του Scott MacFarlane, το κόψιμο ρεπορτάζ για το Ελ Σαλβαδόρ, το σβήσιμο του CBS News Radio συνθέτουν μια συντακτική ανακατάληψη μέσω προϋπολογισμού.

Στο βάθος, η οικογένεια Ellison ελέγχει περίπου 77,5% των ψήφων της νέας εταιρείας. Τα κρατικά funds Σαουδικής Αραβίας, Κατάρ και ΗΑΕ βάζουν 24 δισ. δολάρια και παίρνουν μετοχές χωρίς δικαίωμα ψήφου (Artvoice). Χρηματοδοτούν, δεν αποφασίζουν.

Η συγχώνευση δεν έχει κλείσει. Εκκρεμούν Phase 1 της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, έλεγχος του DOJ, η έρευνα του Bonta στην Καλιφόρνια, και ένα breakup fee 7 δισ. δολαρίων αν κάτι στραβώσει. Η ολοκλήρωση τοποθετείται στο Q3 2026. Ο Zaslav θα πάρει τα 887 εκατομμύρια αν και εφόσον οι ρυθμιστές επιτρέψουν το deal. Οι μέτοχοι φώναξαν. Το συμβούλιο άκουγε άλλα.